بلاتکلیفی در وال‌استریت زیر سایه قانون «بزرگ و زیبا»

به گزارش گروه تحلیل و ترجمه شرکت اطلاع‌رسانی و آموزش بورس به نقل از اینوستورس، نیمه نخست سال ۲۰۲۵ برای شاخص S&P 500 با نوساناتی بی‌سابقه همراه بود؛ نوساناتی که تحت تأثیر فشارهای دونالد ترامپ بر کنگره برای تصویب "لایحه بزرگ و زیبا" شکل گرفت. اگرچه برخی تحلیلگران وال استریت پیش‌بینی‌های خود از عملکرد سالانه این شاخص را افزایش داده‌اند اما جمع قابل‌توجهی از فعالان بازار، با دیده تردید به این خوش‌بینی‌ها می‌نگرند.

نیمه دوم سال 2025 میلادی را بسیاری از تحلیلگران دوران «هیجانات وال استریت» توصیف می‌کنند؛ هیجاناتی که لزوماً رنگ‌وبوی مثبت ندارند. اگرچه نوسانات بازار برای برخی بازیگران منجر به سودآوری می‌شود اما برای دیگران با افت ارزش دارایی‌ها و کاهش درآمد همراه است. درچنین فضایی، پیش‌فرض‌های متناقض و پیش‌بینی‌های متزلزل، ذهن سرمایه‌گذاران را با سردرگمی مواجه کرده است.

یکی از ابهامات در این شرایط، معطوف به موضوع کاهش نرخ بهره بازمی‌گردد؛ جایی که هنوز میان دولت ترامپ و فدرال رزرو توافقی حاصل نشده است. گفته می‌شود رئیس‌جمهور در پی برکناری رئیس بانک مرکزی و جایگزینی فردی است که هم‌سو با خواست کاخ سفید، با کاهش نرخ بهره بدون توجه به شرایط واقعی اقتصادی موافقت کند.

در کنار این موضوع شاخص "نرخ مالیات بر واردات " است. تعرفه‌های جدید دولت ترامپ باعث شده میانگین نرخ مالیات بر واردات در ایالات متحده به بالاترین سطح از سال ۱۹۳۴ برسد؛ رقمی که ممکن است در ماه‌های آینده نیز افزایش یابد. آغاز این روند در ماه مارس، باعث اصلاح گسترده قیمت بسیاری از سهام شد.

اگرچه کاخ سفید وعده داده‌است که "لایحه بزرگ و زیبا" که در ۴ جولای به قانون تبدیل شد، کسری بودجه فدرال را تا ۱۱ تریلیون دلار در دهه آینده کاهش خواهد داد اما نهادهای مستقل اقتصادی به شدت با این محاسبات مخالف هستند. منتقدان می‌گویند کاهش کسری بودجه فدرال همراه با رشد شدید میزان بدهی های خارجی ایالات متحده همراه خواهد بود و ترامپ اساسا توجهی نسبت به افزایش تصاعدی این بدهی‌های خارجی و تاثیر آن بر وال استریت نمی‌کند.

نکته حائز اهمیت دیگر این است که نهادهایی همچون بنیاد مالیات و دفتر بودجه کنگره نیز تخمین می‌زنند که کسری بودجه فدرال با اجرای این سیاست در دهه آینده بیش از ۳ تریلیون دلار افزایش خواهد یافت. چنین روندی می‌تواند موجب افزایش بازده اوراق خزانه‌داری و در نتیجه کاهش جذابیت سرمایه‌گذاری در بازار سهام شود.

یکی از اصلی ترین دلایل انتقادات ایلان ماسک به قانون "بزرگ و زیبا" در همین مسئله نهفته است. با این حال بازارسرمایه آمریکا در تلاش است با استفاده از اهرم‌هایی، تاب‌آوری خود را در مقابل سیاست‌های پیش‌بینی ناپذیر ترامپ حفظ کند.

در نهایت، بازار سرمایه آمریکا با چالش پیش‌بینی‌ناپذیری سیاست‌گذاری مواجه است؛ چالشی که پاسخ‌ها و تحلیل‌ها را به‌طور مستمر دچار نوسان می‌کند. تغییرات روزانه مواضع رئیس‌جمهور در موضوعات کلان اقتصادی، از جمله تعامل با فدرال رزرو و سیاست‌های تعرفه‌ای، وضعیت سرمایه‌گذاران وال استریت را پیچیده‌تر کرده است. این بی‌ثباتی سیاسی و مالی، عامل اصلی آشفتگی ذهنی فعالان بازار و شکل‌گیری پاسخ‌هایی متغیر و گاه متناقض نسبت به آینده است.